Monday, January 13, 2020

《Value Investing 2020 - 学习到的五个重点》


进重点之前,先让我说说自己的感想。

我通常出席Seminar,都会抱着这种心态,如果可以从中学习到两三样东西,对我来说就已经很好了。当然,如果能够学习到更多,那就算是bonus啦。

大会这次邀请到一位在印度蛮出名的价值投资者 - Vishal Khandelwal。说老实话,我其实是冲着他来的。因为我在网上有subscribe他的newsletter,所以时不时会阅读他的文章。我喜欢他写作的风格,他不单可以把价值投资形容的很浅白,而且还时常附上自己画的图片来带出重点。给人一种“A picture is worth a thousands words”的感觉。有兴趣的话,可以去看看他的网站。

话不多说,以下就是我学习到的5大重点:


1. 财务自由 = 有很多钱?


很多人有这个迷思,认为只要有很多钱的话,我就达到财务自由了。这个观念其实是不对的。

打拳的Mike Tyson在全盛时期的收入有$30 millions, 资产去到$300 millions,算是很有钱了吧。可是他最终还是宣布破产,还倒欠$23 millions。据说他每一个月的基本开销就高达400千之多了。问题不是他赚了多少,而是他留下了多少。

要达到财务自由并不需要很多钱。它需要我们控制自己的欲望。因为欲望是永无止境的,只会越喂越大。没有办法控制欲望,就没有办法储蓄。没有办法储蓄,就没有办法投资。没有办法投资,就没有办法自由。

我们可以用这个方程式来计算需要多少钱来达到财务自由:

25 x 年支出= 需要的金额

假设我们一个月需要3千块来生活,那我们的年支出就是RM36k。

25 x RM36k = RM900k

把这RM900k 投资在有4%股息的公司,一年我们就可以拿到RM36k, 每个月就有RM3k的被动收入了。在没有动用到本金之余,我还能维持我的生活水平, 我就达到了财务自由。

RM900k x 4% = RM36k / 12个月 = RM3k


2. 投资最重要的东西


投资最重要的东西不是钱,也不是知识。

主讲人打趣地说,关于投资这件事,我们可以一直不断地去分析,一直去想,一直去研究直到我们瘫痪为止。用英文来说会比较传神,“analyze and analyze until paralyze"。想的太多,就不敢行动。这句话和马云说的,“晚上想想千条路,早上醒来走原路”,有异曲同工之妙。

她以自己的经历来分享,如何从负资产在9年里做到拥有7位数的资产。从最初的学习,然后开始投入小额的金钱,慢慢地收到几百块几千块的股息,再到后来加速资产的累积。

一路走过来并不简单。她每个周末都会在六点早上起床,学习投资和阅读报表。长期的学习,让她磨练出敏锐的市场触觉和发掘别人看不到的机会。

当被问到什么是投资最重要的东西时,她认为是行动。如果当初她没有采取行动的话,今天的她说不定还是负资产呢。

要行动,才会看到结果。 这个我有点感同身受。如果当初我不是花了RM1k 来买我第一个股票(Oldtown),然后开始学习和上课,估计我今天还是会和八年前一样,一边工作,一边觉得我的人生就应该只能这样吧。


3. 永远不要Fully Invest


Black Monday (1987-1988): KLCI -52.54%
Asian Financial Crisis (1997-1998): KLCI -79.34%
Tech Bubble (2000): KLCI -45.39%
Subprime Crisis (2008-2009): KLCI -45.1%

以上的数据显示每次股灾的时候,我们的KLCI指数都大跌超过40-50%。

这个时候不管好股坏股,全部股票都会下跌。这时候好股的价钱就会变得很便宜。如果我们已经满仓(手上全是股票), 没有现金的话,我们就没有办法购买。只能眼睁睁看着这个千载难逢的机会流失掉。

熊市够让我们有机会买便宜的优质股,加速达到财富自由。前提是,我们有做好准备吗?我们平时有不断地储蓄和学习吗?

Pheim Asset Management的投资哲学就是“永远不要全额投资”。虽然这样做,牛市时的投资回报率会减少,可是这确保公司在危机来临时,有足够的现金。

在漫长的投资路上,与其用杠杆或借贷来追求高回报,不如以相较保险的方式来达到合理的回报。重点是当下一个大浪打过来的时候,我们不被淹死,存活下来才会有机会。


4. 科技板块和中国股市是现在最热门的


多位主讲人认为中国市场将会是接下来发展最迅速的。去年China A share market 的外国持有者(foreign owned)只有区区一个2巴仙。如果中国逐步开放市场的话,到时很多外国的资金将会涌入中国股市。在那里上市的股票都会水涨船高。

他们也都一致觉得科技板块将会是未来成长最快的。尤其是从事5G, 晶片, IOT, AI 和 Industrial 4.0相关生意的公司。

有一个主讲人提到了这家半导体公司 - SMIC。它是中国最大的半导体制造公司。因为中美贸易战和华为被封杀的缘故,中国为了减少对美国零件的依赖,已经积极地在研究和生产自家的零件包括半导体。如果能够追上美国的科技的话,到时相信这家SMIC将会生产和供应给中国需要的半导体。

另一个主讲人让我们看了几款新电话的广告,有Samsung,小米和OPPO。每款电话都有一个共同点 - 那就是多个摄像镜头。最少都有两个到四个镜头。什么公司会因此而受益呢?生产摄像镜头的公司。

他提到这一家在香港上市的公司 - Sunny Optical Technology。这家公司的财务不错,主要业务是生产电话的摄像镜头给 Android手机,例如华为,Samsung和小米等等。它有另外一个比较小的业务是生产汽车的摄像镜头。

无人驾驶车需要很多个镜头来确保那汽车会和物体保持安全的距离,从而避免碰撞或意外。如果车商开始推出无人驾驶车的话,相信到时Sunny Optical Technology的这个业务将会增加。


5. 危机 - 有危才会有机


有危机的地方,通常隐藏着投资机会。

香港示威动荡不安,恒生指数之前从3万点掉到2万5千点。很多股票的价钱也掉了下来。

主讲人分享了这间香港上市公司 - Vitasoy。从报表来看,它的财务很稳健,品牌知名度很高,而且在中国市场里持续成长中。它的价格从$40+跌了近50%,来到$25。虽然如此,它的PE还是很高 - 41.5。如果价格持续滑落,或许就是买入的时候。

当然这只是个例子罢了,并没有鼓励大家去买这档股票。这就是所谓的逆向思维。在投资路上,人多的地方很危险,反而大家避之不及的地方往往就有机会。

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除了以上五点之外,最后一个主讲人还给大家上了一堂物理学和美国电讯业历史。这比起他分享如何处理公司合并或倒闭的故事来的更有趣,但是我的朋友却闷得睡着了。哈哈。

#学习
#Seminar笔记

声明:本文没有任何买卖建议。单纯只是分享自己学习到的东西。

2 comments:

  1. 关于第一点,我们不是单单确定今天财务自由而已,接下来的很多日子都是
    简单来说,就是在有生之年都要肯定财务自由

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    1. 是的,被动收入必须跟得上通货膨胀才能真正算是财务自由。所以必须要学习投资增加回报和准备更多的退休金

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